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新能源这桌菜，锂矿主吃肉 “宁王”“比茅”只配喝汤？_我的网站

A |     其中，赣锋锂业预计前三季度公司净利润143亿元至153亿元，第三季度净利达70.5亿元-80.5亿元，同比去年增长超过600%。    有个朋友在从其他行业跳到乙方买量公司做设计师，呆了3个月。                   前几天跟我聊天说，自己已经看明白了，买量没有任何技术，自己TM一天产出12个视频，旁边的买量员框框往系统里传，就咱乙方小破公司，京东的外卖，网易的燕云，阿里的三战，全都能hold住，就这么简单，随便来个人都能干，这有啥竞争力？                    说到这里，意犹未尽，继续吐槽：你们之所以能在公司上班，都是老板对你的恩赐，好好抱紧老板的大腿，别等过几天来了个新人替代了你。                   至此，吐槽告一段落。                   要是5年前，在他还没讲完的时候，我会生气，打断他，摆出事实激烈反驳。                   但现在，我听他讲的这个言论，心中没有任何波澜，只是觉得可爱又好笑。而天齐锂业预计前三季度公司净利润152亿元-169亿元，预计增长超过27-30倍，其中三季度净增长净利润50亿元-65亿元。相比锂业巨头的“暴力财报”，宁王与比茅三季度的利润竟也显得“温和”了不少。                   由于这个朋友一直在炒股，并且一直潜心学习各种炒股技术。                   我便回复他：买量确实挺简单的，跟你炒股一样，去券商开个户，把钱充进去，买入，卖出，一共就两个动作，然后你就能赚到大钱了，多简单。                   朋友当然不是傻子，一下就get到我在说什么，两人对视一笑就转入下一个话题了。                   之所以把这个事情搬出来讲，是因为最近我找了个金融学的基础课，系统地学了一遍，发现金融学的部分知识，跟做发行做买量非常适配。根据预报，宁德时代三季度的净利润预计在88-98亿元元，较上年同期增长169.33%至199.94%；而比亚迪第三季度55-59亿元，同比上涨330%-365%。                   基金经理跟买量员都经常被认为工作没有任何技术含量、AI投放与量化交易的相似之处、交易与买量的流派之分，等等等等。                   所以就把金融和买量中通用的部分，拿出来讲讲，还是蛮有意思的。

B |                    首先，我们看看金融和买量从业者的相似之处。

C | 看似大家都在吃肉，但却有肥瘦之分。                   基金经理和买量员一样，都要打理远超自身资产的资金，一个用来投资，另一个用来推广，都需要在保本的情况下，不断增加回报。                   同样的，由于入行门槛被降得非常低，大部分普通人可以快速上手，并且，你的成绩是向群众“公开”的。                   门槛低的职业一般精通更难，所以会给大众一种“对方SB，我上我也行”的错觉，如果薪资待遇再高一点，那就是群众笔下的重点讨伐对象。                   群众可以随意对你指手画脚，对了自证预言，错了也没啥损失，这就对应了文章开头故事的现状。如果按照上半年的财务口径计算，两大锂业巨头的营收大约在100亿左右，而宁德时代则高达1129亿，比亚迪更是突破了1500亿元。

D |                    在职场中，年底让员工给自己打分，99%的人都会给自己打更高的分数，人们都会认为自己做的贡献大，公司离不开自己。虽然三季度数据，锂矿的营收总量预计会有一个抬升，但总量之间的鲜明差异不会有根本改变。                   这在投资与买量中也一样，每个人都觉得自己更牛X。

E | 换言之，两个锂矿公司只用了下游公司6-8%的业务体量，就轻松实现了下游100%的利润规模。                   在2021年的时候，基金爆火，有几个基金经理也顺势走红，比如张坤、葛兰这二位。
图源：格林布什锂矿|图源：天齐锂业官网这或许与很多人的认知不太一致。

F | 行业的发展得益于下游生态的发展。产业链的人赚一份辛苦钱，最终还是不敌矿老板靠山吃山、靠湖吃湖。                   那时候，基民们亲切地称他们为战神坤、葛女神。                   2022—2024年，基金整体暴跌，辉煌的战神们也没能扭转大势，二位明星基金经理的昵称被亲切地改为死秃驴、葛大妈。

G |                    同样的，同一个研发团队研发的产品，上一个你买量买得不错，那你就是小甜甜；新产品买量成本一直搞不下来，那你就变成了牛夫人。                   研发团队没有变，买量的素材和出价变了，所以你是变量，出了问题是变量、也就是你的错，难道是研发的错？                    乍一听好有道理，但用脚趾头想想感觉不对，但这就是真实事件，世界居然如此魔幻？                    自从工作以来，跟其他部门合作过程中，只碰到过一只手可以数过来的人，能稍微有点市场知识，其他人对于市场可谓是狗屁不懂，但人人都觉得自己很懂。投资人也犯嘀咕，当年投什么清洁能源车呢，不如买个矿来得实在。                   他们会用自己从网络上、别人口中听到的某个奇淫技巧，对你的工作指指点点；                    也会一上来就让你搞个SOP以掩饰自己的无知，同时树立权威；                    更大部分，把你当成救命稻草，好像你一来就能把屎一样的产品投起来，发现你没有那么神之后便换人，继续找下一个救命稻草。毕竟在5年前，天齐和赣锋的市值大约在30亿美元出头，蔚小理随便一家融下的资本，都足以打包买下天齐、赣锋这样的锂业平台了。

H |                    买量员跟基金经理，或者上升到市场从业者和资金主理人，都逃不过这样的命运。

I | 更遑论后者还在盈亏线上苦苦挣扎时，锂业公司的股价却早已经旱地拔葱了。

J |                    那么如何应对呢？                    金融圈有个段子，把一枚硬币抛出去，国徽朝上的概率，都比这些专业投资者的投资成功率高。疯狂的锂三季度的业绩爆发，在大部分市场观察者的意料之中。

K | 这种趋势在中短期内或许还将持续。

L | 今年以来，快速扩张的锂矿产业并没有带来下游玩家所期待的“价格理性”。                   也就意味着，专业投资者的成功率连50%都没有。                   有人专门把国内最顶尖的基金经理的历史战绩做出分析，发现他的选股成功率大概是40%。                   之前我一直以为这是段子，现在在专业的金融学课程里面听到，还是有点诧异的。                   那么普通人，投资挣钱的概率是多少？                    前段时间公布的数据，资金规模10万元以内的散户，亏钱率高达99%，随着资金规模的扩大，亏钱率逐步降低，资金规模100万以上的账户，盈利率在90%以上。相反，出货量与价格同时提升，“量价齐升”带来了锂业公司三季度的暴利业绩。一方面，全球范围内不断超预期增长的电动车需求，成为了锂矿产业最大的价格支撑。                   这也印证了金融学的一条关键知识，学金融知识是为了减少错误决策，而不是学完了变成投资大师财富自由。三季度向来是我国汽车行业“金九银十”的产销旺季。

M | 以我国为例，今年9月时新能源汽车销量已经突破了70万辆，而在今年1月份时这一数字还只有40万辆。短期内快速爆发的新能源汽车需求，超过了锂矿石企业自身的产能爬坡能力，这让锂矿石企业无论怎么增产，也无法将资源价格降回到原先的水平。另一方面，全球锂产业的增产也并不是一帆风顺。                   这点在发行买量中同样适用。三季度由于一些特殊的原因，青海盐湖区域的交通运输受到了一定的影响。                   金融投资的执行工作部分没那么复杂，上手门槛低，但是这个行业吃资源吃人脉，对学历也有要求，从业人员年薪很轻松上百万，所以跟普通人无关。

N |                    当你的收入跟管理资金的规模挂钩，不管客户赚与赔，你都赚钱的时候，就不在乎别人的评价了，骂声越大代表越赚钱，还恨不得你多骂我几嘴呢。这对本来就紧张的供求关系添上了一把火。                   买量员，或者说市场从业者，薪资没那么高，怎么办？                    首先，既然选择了这个岗位，那么你遭受质疑的概率高达99%，所以要工资的时候就多要一点，多出来的那些，就是窝囊费。                   窝囊费要的多一点，自己遭遇质疑、挨骂的时候，心里的委屈承受空间便大一点。                   其次，买量知识、素材方法论、数据分析这些，要不要学？                    当然要。在本月，电池级碳酸锂现货均价上涨0.4万元/吨至53.55万元/吨，环比上月同期上涨7%，继续创下历史新高。

o |                    跟学金融知识一样，学完这些，并不会让你财富自由，但可以减少你的决策失误率，最后，谁犯的错越少，谁活的时间久，才不是输家。                   注意，不一定是大赢家，但不是输家。要知道，在2020年时，电池级碳酸锂的价格还只在4万元出头。在两年时间内，价格涨幅超过10倍。                   另外，当你把行业知识融会贯通后，以外行能听懂的话来跟其他人沟通，会更容易获得信任，即便有一窍不通者对你张牙舞爪，你也能一下戳破对方，自信回应，让其再也不敢轻易挑衅。                   对于市场工作者来说，公司、领导的信任是最重要的一环，能在各种问题上说服对方听取你的意见，也是非常重要的能力。                   再真实一点，如果你真的碰到不太懂市场的研发向老板，他给授权，只看结果，但喜欢通过质疑的方式给非常大的压力。                   但是产品就是很拉跨，你要强行给用户喂屎。                   这个时候，主动赛马是最好的选择。不止是锂矿石资源，镍、钴等其他稀土材料，同样迎来了数倍的价格涨势。                   好几个团队拼命干，都达不到他的要求，但你是这几个团队里干得最好的，这个时候他不考虑产品的问题也不行了。可以说，这些上游价格的上涨，都是电动汽车产业在短期内爆发的直接后果。
图源：天齐锂业官网类似的困境在短期内还将持续。

p | 在供应链方面，新能源汽车市场的增长还没有歇脚的样子。                   买量员的命，就这么苦。已经有分析机构认为我国明年的新能源汽车销量将突破1000万大关，相比于今年预期的600万辆继续高速增长。这种几何级的增速，或将继续领先全球的锂矿产能放量的速度。                   不说了，我先去哭一会。另一方面，锂矿产能的不确定性依然存在。寒冬正在成为悬在北半球锂价的一个达摩克里斯之剑。                   本文来自微信公众号：游戏马可听，作者：游戏马可听。

q | 数据显示，全球75%的锂都储藏在盐湖中。

r | 尤其是对于我国的锂原料产业来说，盐湖开采虽然占总量有限，却是重要的增量来源——超过80%的锂资源都集中在西部地区的盐湖。但目前盐湖提锂方式基本都是基于卤水做分离，这也意味着冬季低温结冰，无法避免地会对生产造成一定的影响。

s | 近期盐湖提锂重点企业盐湖股份便已经对外承认，由于近期低温寒潮，公司产量已经出现了一定的下滑。考虑到拉尼娜效应下，今年北半球寒冬气候的概率越来越大。如果寒冬级别高、持续时间长，便必然对整个北半球的盐湖开采带来更多挑战。

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图源：盐湖股份官网“全民”买矿潮不断攀升的价格背后，一个潜在的背景来自于电动汽车产业的“预期共识”。

u | 过去几年时间中，人们对于电动汽车突然怀疑，转变为了一种激进的乐观主义。许多国家都制定了相应的燃油车退出时间表，而大部分人都将这种燃油车的退出，默认等同于“锂电池动力汽车”替代计划。按照现有的汽车保有量计算，那将是一个十亿级的汽车需求量级。以特斯拉为例，马斯克提出了未来十年下线1亿量汽车的计划。

v | 而科学院院士欧阳明高也预测，我国在未来10年左右新能源汽车保有量将达到1亿。相比之下，锂矿的开发周期长达数年，显然无法在短时间内跟上如此迅速的电动汽车爆发势头。这种几乎是必然发生的需求错配，让产业链的各个环节都意识到，锂矿石或许是行业未来“卡脖子”式的原料选项，进而采用更进取的投资方式，以期对冲原材料上涨带来的风险。

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仓库中的金属锂 |图源：赣锋锂业最著名的一次产业公案，便是由赣锋锂业持股的美洲锂业与宁德时代竞购千禧锂业，双方反复抬价，最终将价格抬升了近50%，引发了国内舆论的持续关注。千禧锂业并不是一个完美的标的物。有分析认为，其在短期内并没有能力快速形成产能，本质上是一个只有资源、营收近乎为0的资产包。显然宁德时代搅局千禧锂业，更多是是为了中长期的战略考量。

x | 但这种罕见的中国上下游产业链公司，针对原料资源的争夺战，被认为是过去两年行业锂成本焦虑的一次综合爆发。快速增长的成本，让电池企业想拿原料、整车企业想拿电池、锂业企业反而成为了生物链的顶层物种。以宁德时代为例，其在近年来多次出手国内外的锂矿石项目，以提高其锂矿的自给率。今年来，宁德时代就不断增持北美锂业等公司的股份，并收购一系列的上游加工厂，来提高其在整条链路中的话语权。
近年宁德时代的产业投资|图源：东亚前海证券研究所不止是动力电池公司，整车厂也开始不断参与到锂业的投资中。近期有媒体报道称，蔚来将下场以超过6亿元资金，投资阿根廷的锂矿项目。而广汽旗下的埃安则直接与赣锋锂业达成战略合作，签署了从资源开发、加工到回收的一系列合作协议。相比之下，比亚迪由于在锂电池行业里耕耘较早，从2010年开始就率先布局了原料板块，并在近年来进一步加速全球化的锂资源布局，使其得以在综合成本上获得最大的竞争优势。在最新的澳洲锂辉石精矿拍卖上，锂辉石精矿正在创下新高。10月18日最新消息，澳洲锂辉石精矿以7100美元/吨被拿下；而在十几天前，类似的价格还只有6988美元/吨。

y | 锂矿的疯狂，意味着锂价未来大概率还有一个继续上扬的过程。长期仍将回归理性如上所述，锂矿价格异常的背后是电动汽车爆发式内卷的产物。电动车战争正到最关键的时刻，而成本控制又是汽车工业的核心竞争力。因此就算锂价高企，下游企业也要硬着头皮顶上去。但如果回归到总量对比上来看，这并不是锂资源“根本上”稀缺，而仅仅只是锂资源在中期内开采带来的产业瓶颈。如王传福就曾公开表示，我国锂资源从总量上来说其实是够的，即便按照现有的储量规模，也能够支撑大约3亿台汽车的保有量规模。而截止2022年9月，我国机动车保有量约为4.12亿辆。

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图源：unsplash王传福的另一个底气来自于锂的产业属性。相比于石油这类一次性的消耗品，电动汽车中锂可以形成完善的回收闭环，将电池中的锂进行二次利用。宁德时代董事长曾毓群表示，“电池里面绝大部分材料都是可以重复进行利用的，目前我们镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂达到了90%以上。”而有行业人士表示，锂的回收并没有达到天花板，未来有空间可以进一步提升到95%甚至更高的水平。

| 这意味着，如果电动车普及后，全球最大的“锂矿”将是巨大的存量电动车。因此随着普及率提高，以及近年快速下线的电动车走向报废市场，锂矿的开采也将随之迎来一个生产拐点。锂资源的价格也将彻底回归到正常水平。
图源：宁德时代官网但如果要依靠汽车保有量迎接锂价拐点，显然需要过于漫长的时间。目前，动力产业在应对锂价方面，其实有不同的思路。从市场角度来说，增程式作为过渡方案依然会有优势。高昂锂价本身会成为电动车普及的拦路虎。目前，同样是入门级的纯电轿车，普遍要比入门油车贵出几万元。而增程式的Bom成本比纯电车成本更低，这意味着汽车毛利率状况的显著提升。而更好的基础设施也会是解决锂资源短缺的一个乌托邦式的解决方案。例如未来能够利用道路本身进行加电，那么车辆便可以几乎不使用电池就可以正常行驶，自然也就不需要庞大的电池包了。而从产业上来说，不断优化电池成本、探索更多元的元素周期表，可能是一个更长远的解决方案。

| 如最受期待的钠电池，其核心原料“纳”可以直接从海水提取，几乎可以做到“取之不尽用之不竭”，因此被认为最有可能是未来人类储能模块的基石产品。此外，氢燃料电池、硫系电池，也被认为是潜在的电池选项。而锂价高昂也客观上推动了其他元素电池的研发推进。不过考虑到电动车对于负重和空间的苛刻需求，锂电池在短期内还将是最主流的解决方案。无论是宁王还是比茅，矿老板的轿子，应该还得再抬上几年。作者|郭海惟。

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Published on:05:26:30